ВТБ: Инвестиционная ловушка. Дешево не значит выгодно

[BOOX]

Соблазн дешевизны.
​

"Если бы у вас был выбор между перспективной, активно развивающейся компанией и бизнесом стоящим на месте, за какой из них вы заплатили бы полную стоимость?"

Думаю, ответ очевиден.

Это приводит нас к сути проблемы с ВТБ. Несмотря на низкую цену акций, многие по-прежнему смотрят на ВТБ.

Привлеченные якобы дешевой оценкой, многие неопытные инвесторы поддаются искушению и покупают акции ВТБ, полагая, что низкая цена автоматически означает выгодную сделку. Однако это опасное заблуждение.

За красивыми цифрами - горькая правда​

Итак, взглянем на недавние финансовые результаты банка за первый квартал 2024 года:

✖ Чистый процентный доход сократился на 12,5%, составив 153,8 миллиарда рублей.
✔ Чистый комиссионный доход подрос на 23% до 51,7 миллиарда рублей.
✖ А вот чистая прибыль, причитающаяся акционерам, снизилась на 18,3%, достигнув 118,2 миллиарда рублей.
✔ Ну и, наконец, рентабельность капитала (ROE ltm) составила всего 18,6%. Не самый впечатляющий показатель, но и не ужас.

Что же мы видим в этих цифрах? Снижение чистого процентного дохода и прибыли, а также самую низкую рентабельность капитала за последние 12 месяцев. В отличие от ранее

Для просмотра ссылки необходимо нажать Вход или Регистрация

Банков, ВТБ – единственный банк у которого это произошло.

Перспективы роста или пустые обещания?​

Дешевизна сама по себе не гарантирует привлекательность инвестиции. Цена – лишь один из многих факторов, которые необходимо тщательно проанализировать, но также:

▪Перспективы бизнеса
▪Качество корпоративного управления
▪Финансовые результаты компании относительно ее конкурентов

А если рассматривать в случае с ВТБ, учитывая:

Постоянные дополнительные эмиссии акций
Историю неподобающего отношения к инвесторам компании. История с дивидендами
Отсутствие ориентации менеджмента на создание акционерной стоимости
И, самое главное, вышеупомянутые неутешительные финансовые показатели.

Вместо того чтобы рассматривать дешевизну как признак недооцененности, ее следует интерпретировать как отражение существующих рисков и сдержанных ожиданий рынка.

Низкая цена акций может быть соблазнительной, но она не должна затмевать здравый смысл и объективный анализ фундаментальных факторов.
"Дешево не всегда означает выгодно". Эти слова как нельзя лучше описывают ситуацию с ВТБ.

Все что нужно знать о Банковский секторе:

Вкладывать в компании, в первую очередь с грамотным менеджментом и устойчивыми финансовыми показателями и все.

Для просмотра ссылки необходимо нажать Вход или Регистрация