ВДО – высокодоходные, или все-таки мусорные облигации?
Мы проводили исследование и на статистике выяснили, облигации с какими рейтингами какую доходность дают:
Доходность всегда ходит рука об руку с риском: резкий рост дефолтности начинается уже с ВВВ-, а с рейтингом В- превращается в двузначную. Компенсировать этот риск доп. доходом становится сложно – вы где-то видите доходность за 30%+ среди пока еще не проблемных ВДО?
В мире ВДО и тех, кто рядом в июне произошли интересные события:
Среди рискованных и потенциально-проблемных мы выделяем:
Какие выводы?
Облигации хороши тем, что вы можете сформировать почти любой по доходности портфель. Но нельзя забывать и про риски – они всегда идут в паре. Мы ориентированы на забег на длинную дистанцию, поэтому стараемся не ввязываться в авантюры.
Но, видимо, авантюры у всех разные: Сегежа и М. Видео – не самые безоблачные по перспективам компании.
Если идете в риск – диверсифицируйтесь: мы знаем портфели, где доля эмитента < 5%, а доля выпуска <3%. И такие портфели показывали +5-7% к ключевой.
Мы проводили исследование и на статистике выяснили, облигации с какими рейтингами какую доходность дают:
- АА и ААА имеют высший рейтинг надежности и их доходность в среднем на 1% выше
- А уже +2,5%
- ВВВ + 5,1%. В среднем
Доходность всегда ходит рука об руку с риском: резкий рост дефолтности начинается уже с ВВВ-, а с рейтингом В- превращается в двузначную. Компенсировать этот риск доп. доходом становится сложно – вы где-то видите доходность за 30%+ среди пока еще не проблемных ВДО?
В мире ВДО и тех, кто рядом в июне произошли интересные события:
- Kuzina (рейтинг В+) допустила тех. дефолт
- КЭС (В+) арестованы счета и претензии налоговой
Среди рискованных и потенциально-проблемных мы выделяем:
- Центр-Резерв (рейтинг В на пересмотре)
- ПЮДМ (рейтинг отозван)
- Феррони (рейтинг отозван)
- Глобал факторинг (В+)
- Истринская сыроварня (В)
- Пионер-лизинг (В+)
- Селлер (В)
- РоялКапитал (В+)
Какие выводы?
Облигации хороши тем, что вы можете сформировать почти любой по доходности портфель. Но нельзя забывать и про риски – они всегда идут в паре. Мы ориентированы на забег на длинную дистанцию, поэтому стараемся не ввязываться в авантюры.
Но, видимо, авантюры у всех разные: Сегежа и М. Видео – не самые безоблачные по перспективам компании.
Если идете в риск – диверсифицируйтесь: мы знаем портфели, где доля эмитента < 5%, а доля выпуска <3%. И такие портфели показывали +5-7% к ключевой.
