- Специальный корреспондент
Сейчас много разговоров, что криптовалюта — хороший способ сберечь свои рублевые сбережения от обесценивания, а валютные сбережения — вывести из под риска национализации.
И действительно (хорошая новость): на текущий момент ограничений по покупке и хранению криптовалют для резидентов РФ нет. Ну почти нет. По сравнению с фиатными биржами — нет.
Но (плохие новости):
- Американские сенаторы уже обсуждают меры по ограничению использованию криптовалют для обхода санкций со стороны России [1],
- Евросоюз занят тем же самым [2],
- ФБР появилось подразделение по контролю за оборотом криптовалюты ([3], анонс от 17 февраля 2022, хотя межгосударственные финансовые дела вряд ли в их юрисдикции).
Еще хорошая новость (последняя):
Хрустальный шар/магический кристалл Гарри Поттер еще не подвез, поэтому сценарий с обходом санкций через криптовалютные переводы и с противостоянием этому обходу — это потенциальное будущее.
Снова плохая новость (не последняя):
Если Вам кажется, что риски в этом потенциальном будущем для Вас, как для частного инвестора, высокие, то Вам не кажется.
И что с этим делать?
Правильно — разобраться что, где, как (и надо ли) хранить условиях санкций.
Важно
- непонимание работы инвестиционных инструментов: акций, облигаций, криптовалюты и/или производных финансовых инструментов — несет в себе риски полной утраты средств.
- несоблюдение правил ИТ безопасности, таких как сильные неповторяющиеся пароли, 2FA, безопасный браузер, защищенное соединение — несет в себе риски полной утраты средств.
- невыполнение законодательства юрисдикций, через которые происходит инвестирование, несет в себе риски полной утраты средств.
- слепое следование чужим инвестиционным идеям (в т.ч. прочитанным ниже) несет в себе риски полной утраты средств.
TL;DR
Что хранить?
Стейблкоины:
- Храните в стейблоинах, у которых базовый актив USD/EURO, те средства, которые нужно:
- точно сберечь
- захеджировать от валютных рисков (снижения курса RUB, например)
- Не храните/минимизируйте долю сильно-централизованных стейблкоинов (USDT, USDC)
- Предпочитайте алгоритмические стейблкоины (UST, sUSD)
- Не храните стейблкоины только одного эмитента или проекта
- (Рекомендуется) соберите корзину из стейблкоинов на доллар, евро, американские трежерис, золото.
Криптовалюты со свободным курсом:
- Храните в криптовалюте со свободным курсом (BTC, ETH) только те средства:
- которые готовы инвестировать на 1-3 года
- по которым готовы понести значительные убытки
- Не храните/минимизируйте долю токенов от сильно-централизованных проектов (XRP)
- Не храните криптовалютy только одного проекта.
Где хранить?
Децентрализованные биржи (DEX) и приложения-кошельки:
- Храните средства на DEX биржах (Uniswap, PancakeSwap, dYdX) и в приложениях, которые используют некастодиальные кошельки (Atomic, Exodus, Trustee)
- Минимизируйте использование кошелька MetaMask
- Не храните все на одной DEX бирже или одном приложении-кошельке.
Централизованные биржи (CEX):
- Нехраните средств на централизованных биржах или CEX (Binance, Kraken, OKX) или в сервисах, которые предоставляют кастодиальные кошельки. Но если все-таки надо, то:
- Пройдите KYC-процедуры сейчас (пока ограничений нет), используя реальные данные
- Если вы трейдер, то оставьте на CEX только тот объем средств, который необходим для торговли
- Не храните все на одной CEX бирже.
Как хранить?
- Разделите средства между холодными и горячими кошельками:
- Холодный кошелек, как банковская ячейка — там то, что не планируется кому-то показывать никогда
- Горячий кошелек, как банковский счет — могу с него что-то купить, могу не покупать, а могу девушке на свидании показать
- Используйте , если Вы миллионер, параноик или гик (одно другому не мешает)
- Используйте некастодиальные кошельки для хранения средств:
- Сохраните приватные ключи кошельков и seed/mnemonic фразы минимум на двух защищенных или зашифрованных носителях
- Не пишитe/не печатайте seed-фразы выцветающими чернилам
- Не палите свой российский IP (используйте VPN), не регистрируйтесь через почту/телефоны российских почтовых хостингов или сотовых операторов
- Используйте CEX биржи для активного трейдинга (для всех остальных случаев — избегайте):
- 2FA должен быть включен и работать через приложение-аутентификатор или защищенный токен, но только не SMS
Содержание:
- Правила игры (подготовка)
- Что хранить?
- Криптовалюта со свободным курсом
- Стейблкоин
- Что хранить не стоит
- Где хранить?
- Биржи
- Приложения-кошельки
- Где хранить не стоит
- Итак… (собераем все вместе)
0. Правила игры (подготовка)
Две вещи, которые важно сделать "на берегу":
- понять правила игры, которые начинают работать автоматически (хотите Вы того или нет), как только Вы приобрели криптовалюту
- приготовиться к отключению разных частей ИТ-/финансовой инфраструктуры, таких как блокировка сайта криптобиржи, пластиковых карт, сообщений мобильного оператора.
Про пункт 2 было рассказано в посте в части "Сценарий II: Блэкаут", и повторяться не буду. На пункте 1 остановимся отдельно.
Правило 1: Не твои ключи — не твои биткоины.
Если у Вас нет приватного ключа и seed/mnemonic фразы от кошелька, значит Вы не владеете никакими монетами. Вы владеете только обещанием (чаще всего юридически закрепленным) сервиса, что Вы единственный распорядитель этих монет.
Правило 2: (Большие) крипто-бизнесы играют по правилам государств. И Вам придется.
Компании с капитализацией в десятки миллиардов долларов (Coinbase, Binance, Ripple) вынуждены выполнять огромное количество правил и нормативов тех юрисдикций, где они ведут бизнес.
В контексте темы статьи важно, что в российской юрисдикции не располагается ни одного крупного публичного крипто-бизнеса (даркнеты не считаем). Это означает, что Вам придется выполнять требования как минимум двух юрисдикций: где проживаете, и где "прописался" сервис, которым пользуетесь.
Правило 3: Безопасность враг удобства. Не ищите серебряных пуль.
Эти две характеристики сочетаются в каком-то балансе, но недостижимы одновременно. Самые безопасные способы хранения криптовалют не подойдут, если Вы хотите каждый день удобно проверять Ваш баланс или торговать "внутри дня" на криптобирже. В то же время самые удобные приложения не подойдут, если цель — надежно сохранить право собственности над монетами на горизонте 10+ лет.
Сначала выберите цель(и), а потом найдите к ней(ним) инструмент(ы). Но не наоборот.
1. Что хранить?
Для начала определимся, что хранить. Для частного инвестора доступны минимум 2 альтернативы:
- Криптовалюту со свободным курсом (они могут будут дорожать или дешеветь)
- Криптовалюту с фиксированным курсом (1 токен = $1 и цена надолго не изменяется), или стейблкоин (Stablecoin).
Криптовалюта со свободным курсом
Криптовалюта со свободным курсом — это токены как коммерческих, так и некоммерческих криптопроектов. Наиболее известные токены: BTC — токен сети Bitcoin, и ETH — токен сети Ethereum ( ).
Токены волатильны, и вместе с рыночной доходность таких инструментов инвестор получает и рыночные риски. Если не заниматься риск-менеджментом для такого типа вложений, то шансы на получение прибыли, в лучшем случае, 50/50.
Список криптовалют со свободным курсом зависит от цели инвестиционного портфеля: чем больше толерантность к риску, тем больше процент таких валют.
Стейблкоин
Стейблкоин (Stablecoin) — криптовалюта, чей курс привязан к базовому активу: доллару, евро, золоту, долговые обязательства правительства США (вообще чему угодно, что имеет высокую ликвидность и низкую волатильность).
Выделяют классические стейблкоины или алгоритмические стейблкоины.
Классические стейблкоины (USDT, USDC, TUSD, PAXG):
- обеспечены (но на практике не всегда так) базовым активом, поэтому имеют низкие риски просадки цены
- в основном имеют одного эмитента или нескольких эмитентов (гипер-централизованы), поэтому имеют высокие риски мошенничества с стороны эмитента, блокировки аккаунтов эмитентом и т.п.
- в некоторые стейблкоины механизм блокировки зашит прям в протокол/смарт-контракт, поэтому, где бы вы их не хранили, эмитент сможет заблокировать их.
Алгоритмические стейблкоины (UST, sUSD, AMPL):
- обеспечены частично, балансировка цена происходит за счет специального алгоритма, поэтому риски просадки цены выше, чем у классических стейблкоинов
- регулируются комьюнити (децентрализованы), поэтому имеют низкие риски управления.
Сравнительные характеристики типичных представителей:
| Характеристика | Криптовалюта с плавающим курсов | Классический стейблкоин | Алгоритмический стейблкоины |
|---|---|---|---|
| Риски потери средств | Высокие | Самая низкие* | Низкие |
| Потенциальная доходность | Высокая | Нулевая* | Низкая |
| Риски блокировки средств | Чаще низкие | Самые высокие | Низкие |
| Риски взлома | Чаще низкие | Самая низкие | Средние |
* Зависит от базового актива. Показатель приведен, когда базовый актив — USD.
Что хранить… а что не стоит
Риск блокировки средств высокий для всех блокчейнов/проектов, которые:
- сильно централизованы и
- находятся в американской юрисдикции или
- выполняли блокировку средств по требованию американских властей.
К таким проектам относятся:
- Tether (стейблкоин USDT) уже , но .
- Circle (стейблкоин USDC) уже и уже
- Ripple (токен XRP) сильно централизован и имеет
- Binance Coin (токен BN
— сильно централизован, блокирует аккаунты под американскими санкционными списками OFAC [4] (но отказался блокировать аккаунты по национальной принадлежности).
2. Где хранить?
Для частного инвестора есть минимум две альтернативы: криптобиржи или криптовалютные кошельки.
Биржи
На крипторынках существует два типа бирж: централизованные (CEX) и децентрализованные биржи (DEX).
CEX — торговая площадка, где во главу угла ставится скорость движка биржи. CEX впитали в себя все плюсы и минусы классических финансовых (фиатны) бирж. .
DEX — торговая площадки, где во главу угла ставится контроль над ключами своих кошельков и раскрываемыми личными данными. .
Сравнительные характеристики типичных CEX и DEX:
| Характеристика | CEX | DEX |
|---|---|---|
| Ликвидность | Высокая | Средняя или низкая |
| Скорость исполнения ордеров | Высокая | Средняя |
| Проверки на вшивость эмитентов | Да, но scam иногда просачивается | Слабая |
| Проверки на вшивость трейдеров KYC | + | - |
| Богатый набор фич (такие как открытый API) | + | - |
| Богатый набор инструментов (такие как фьючерсы) | + | Нет, но есть DeFi и NFT |
| Контроль над приватными ключами кошелька | + | - |
| Риски взлома | Низкие | Умеренные |
CEX контролирует приватные ключи и с ними кошельки трейдера: нарушение правил биржи или законов юрисдикции биржи (в т.ч. из-за санкций) влечет за собой риск потери контроля над средствами нарушающей стороной. DEX почти лишены такого риска.
Кошельки
Криптовалютный кошелек (сryptocurrency wallet), далее Кошелек — устройство (физическое, программное или в виде удаленного сервиса), хранящее публичные и/или приватные ключи для криптовалютных транзакций.
Кошельки в зависимости от стороны владеющие ключами разделяют на кастодиальные и некастодиальные.
Кастодиальный кошелек — сервис/софт/устройство, которому a) доверяется генерация и безопасное хранение публичного и приватного ключей, b) который требует хранения приватного ключа на своей стороне для осуществления нужных Вам криптовалютных транзакций.
Некастодиальные кошельки открывают CEX биржи.
Некастодиальный кошелек — сервис/софт/устройство, который a) не хранит приватный ключ за пределами Вашего устройства и не хранит seed фразу, b) который не требует хранения приватного ключа на своей стороне для осуществления нужных Вам криптовалютных транзакций.
Некастодиальные кошельки открывают DEX биржи и .
Сравнительные характеристики типичных кастодиальных и некастодиальных кошельков:
| Характеристика | Кастодиальный | Некастодиальный |
|---|---|---|
| Создание кошелька (генерация пар ключей) | Удаленно (на стороне сервиса) | Локально (на стороне приложения) |
| Контроль приватного ключа | У сервиса | У вас |
| Знание seed фразы | Только у сервиса | Только у вас |
| Восстановление доступа к кошельку | Через процедуры сервиса | Только с помощью seed фразы |
Кастодиальные кошельки под полным контролем кастодиана: любые нарушения правил кастодиана или законов юрисдикции кастодиана (в т.ч. из-за санкций) влечет за собой риск потери контроля над средствами нарушающей стороной. Некастодиальные кошельки почти лишены такого риска.
Где хранить… а где не стоит
Примем риск блокировки средств как высокий для всех бирж/кошельков, которые:
- находятся в американской юрисдикции или
- выполняли блокировку средств по требованию американских властей.
Прецеденты:
- Американская биржа Coinbase , связанных с российскими гражданами и компаниями из американских санкционных списков OFAC [4]
- Американская биржа Kraken, несмотря на без юридических оснований на это.
- Биржа и заблокировали счета жителей России, а также заморозили их активы на своей платформе.
- Биржа Binance и делают только блокировку пользователей из санкционных списков OFAC (вне зависимости от страны резидентства).
- Представители биржи EXMO пообещали не блокировать доступ для всех российских пользователей, а только для лиц из санкционных списков.
- Крупнейшие южнокорейские криптовалютные биржи Upbit, Bithumb и Korbit закрыли доступ к своим торговым платформам для россиян.
- Биржа CEX.io .
- Крупнейшая NFT-биржа OpenSea, использующая для расчетов кошелек MetaMask, подтвердила, что
- Кошелек Metamask .
Итак...
В сухом остатке:
| Где | Что | Цель | Горизонт | Аналог на классических финансовых рынков | Риски просадки стоимости | Риски hack'ов | Риски блокировки средств (текущие) | Риски блокировки в случае санкций |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| CEX биржа (кастодиальный кошелек) | Криптовалюты с плавающей стоимостью | Краткосрочные и высокорискованные инвестиции | Внутридневная торговля | Спекулятивная торговля на бирже | Самые высокие | Низкие | Умеренные | Самые высокие |
| DEX биржа (некастодиальный кошелек) | Криптовалюты с плавающей стоимостью | Среднесрочные инвестиции | 1-3 года | Инвестиции в акции | Высокие | Умеренные | Низкие | Умеренные |
| Приложение-кошелек (некастодиальный кошелек) | Криптовалютные портфели с плавающей стоимостью | Средне- или долгосрочные инвестиции | ~3 года | Инвестиции в акции и ETF | Умеренные* | Низкие | Низкие | Низкие |
| DEX биржа (некастодиальный кошелек) | Стейкинг пар с криптовалютой | Сбережения в валюте с защитой от инфляции | - | Валютный депозит в банке | Низкие | Умеренные | Низкие | Умеренные |
| Приложение-кошелек (некастодиальный кошелек) | Алгоритмические стейблкоины | Хэджирование валютных рисков | - | Счет в долларах в банке | Низкие | Низкие | Низкие | Низкие |
| Холодный кошелек (некастодиальный) | BTC и ETH (не более 10%), алгоритмические стейблкоины | Надежно спрятать сбережения | от 3 лет | Банковская ячейка с долларами, золотом, акциями FAANG | Низкие** | Самые низкие | Самые низкие | Самые низкие |
* На горизонте 3 лет с ребалансировкой портфеля.
** Инфляция "ест" сбержения.
Это только начало
Впереди долгая работа по составлению чуть более длинных списков приложений для некастодиальных кошельков и стейблкоинов, поиск способов покупки аппаратных кошельков, отслеживание прецендентов, связанных с блокировками на централизованных и децентрализованных биржах.
